Limetka.pl – Portal Finansowy
GENERAL ELECTRIC+11.000123
SONY INC+125.10
SAMSUNG-25.10
APPLE INC-125.10
MICROSOFT-1.0068
GOOGLE-5.00631
YAHOO-22.244
NASDAQ-25.10
ENVATO+25.10
MET CREATIVE+107.600
TOTAL-0.4350
TOYOTA-0.0007
SIEMENS+0.0069
ASELSAN-1.0015
DOW JONES-140
S&P 500-41
GLOBAL DOW REALTIME-13.42

Niełatwa dywersyfikacja portfela obligacji korporacyjnych

Posted on 0

Konieczność rozproszenia ryzyka podczas inwestycji w papiery dłużne firm wydaje się oczywista. Ale teoria nie nadąża za praktyką, bo niezależnie czy kupujemy obligacje na rynku pierwotnym, czy na wtórnym, to musimy liczyć się z całym szeregiem przeszkód do pokonania.

 

Idealnym rozwiązaniem podczas inwestowania na rynku papierów korporacyjnych byłoby takie zdywersyfikowanie portfela, które zapewni, że kłopoty jednego z emitentów nie doprowadzą całości kapitału do ruiny. Dobrym wzorem mogą okazać się więc fundusze obligacji firm, które ustalają nie tylko limity na konkretne serie, ale też na spółki, czy nawet na całe branże. Lecz przeniesienie tego modelu na portfel typowego inwestora indywidualnego może okazać się niemożliwe, głównie ze względu na nieporównywalnie mniejszą skalę działalności.

 

Podczas zakupu obligacji korporacyjnych na rynku pierwotnym jako takie rozproszenie ryzyka staje się możliwe dopiero w przypadku inwestorów posiadających sześciocyfrowe kwoty. W przypadku emisji prywatnych, przeznaczonych dla wąskiego grona odbiorców, minimalny zapis to minimum 20-30 tys. zł, a zwykle więcej (50-100 tys. PLN). W najlepszym przypadku uda się zbudować portfel z czterech, może pięciu serii obligacji różnych spółek.

 

W przypadku rynku pierwotnego rozwiązaniem problemu mogłyby okazać się emisje publiczne, gdzie minimalny próg wejścia wynosi zwykle 1 tys. zł. Ale tego typu oferty pojawiają się na rynku rzadko i bywają bardzo zróżnicowane pod względem jakości samych emitentów. Znajdziemy tu bowiem zarówno duże spółki o relatywnie niskim ryzyku (co oczywiście jest odzwierciedlone w oprocentowaniu), jak i niewielkie podmioty emitujące obligacje do 10 mln zł. W tym ostatnim przypadku mówimy jednak o wysokodochodowych papierach (obecnie 8-9,5 proc. rocznie), które ze względu na znacznie wyższe ryzyko nadają się co najwyżej jako dopełnienie inwestycyjnego portfela.

 

Znacznie łatwiej budowa portfolio obligacji firm powinna przebiegać na rynku wtórnym. Wprawdzie i tutaj zdarzają się wysokie progi wejścia (dla kilku serii 10 lub 100 tys. zł), ale zakup papierów w giełdowym obrocie wydaje się rozwiązaniem znacznie bardziej przystępnym, bo większość serii ma nominał na poziomie 0,1 lub 1 tys. zł. Odpada zatem problem wyczekiwania na koleje emisje. Zakupów można dokonywać na bieżąco, ale za cenę niższej rentowności, ponieważ solidne papiery zwykle wyceniane są z wysoką premią, tj. powyżej wartości nominalnej, co obniża rentowność inwestycji. W przypadku inwestorów, którzy nie chcą przepłacać, zakupy przypominają natomiast bardziej polowanie na okazje, co nierzadko wymaga sporej cierpliwości.

 

Niska płynność na Catalyst to niejedyna przeszkoda w budowie zdywersyfikowanego portfela obligacji firm. Choć w giełdowym obrocie można znaleźć zróżnicowanych emitentów, to na pewno da się zauważyć sporą nadreprezentację spółek z szeroko rozumianej branży finansowej (banki, windykatorzy, firmy pożyczkowe) oraz budowlanej. Tego typu dysproporcje występują także w przypadku samego oprocentowania. Mniej niż co piąta emisja znajdująca się w detalicznej części rynku Catalyst ma stałe odsetki (licząc po wartości emisji jest to tylko 3,5 proc.). Na domiar złego, często są to papiery o wyższym ryzyku.

 

Warto także pamiętać o tym, aby nie przesadzić w drugą stronę. Zbyt duża liczba pozycji w obligacyjnym portfelu może okazać się kłopotliwa ze względu na konieczność monitorowania sytuacji każdej ze spółek.

 

Michał Sadrak

Źródło: Open Finance

Posted in Biznes, Finanse, Finanse osobiste, Giełda Papierów Wartościowych, Inwestycje, Komentarze rynkowe, Polska, Spółki, Wiadomości | Tagged , , , , , , , , , , , ,

W Polsce przybędzie milionerów, ale czy na długo?

Posted on 0

W najbliższym losowaniu Lotto do wygrania jest aż 25 mln zł. Wiele osób marzy o „szóstce w totka” i już teraz zastanawia się na co przeznaczyłoby taką kwotę. Expander radzi, aby w razie wygranej zachować rozsądek i nie roztrwonić wszystkiego. Ze zdobytych milionów można żyć spokojnie, bowiem odsetki mogą wynieść nawet 53 000 zł miesięcznie. Jeśli jednak zwycięzca nie będzie miał umiaru, po 6 latach rozrzutności na koncie pozostanie 0 zł.

 

Zapewne większość grających zastanawia się na co przeznaczyć tak duże pieniądze. Nie wszyscy jednak zdają sobie sprawę, że ich pierwszy wydatek wcale nie byłby spełnieniem marzeń. Mowa o największej kwocie podatku jaką zapłacą w życiu – aż 2,5 mln zł, czyli 10% wygranej. Oczywiście na ich koncie nadal pozostanie ogromna kwota: 22,5 mln zł. Co zrobić mając do dyspozycji taką sumę pieniędzy?

 

6 lat by roztrwonić miliony

Pierwszą myślą jaka się nasuwa jest spełnienie swoich marzeń o dużym domu, drogim samochodzie czy odległych podróżach. Osoby, które nigdy wcześniej nie dysponowały dużymi pieniędzmi mogą jednak dość szybko pozostać bez środków na koncie. Wydaje im się bowiem, że w takiej sytuacji mogą sobie pozwolić na wszystko. Historia wielu lotto-milionerów pokazała jednak, że nawet naprawdę duże pieniądze można roztrwonić. W tym przypadku jednak zajęłoby to trochę czasu. Dla przykładu wydając, absurdalną dla wielu, kwotę 10 000 zł dziennie (300 000 zł miesięcznie), wygrana 22,5 mln zł zniknęłaby
z konta po nieco ponad 6 latach.

 

53 tys. zł miesięcznie z samych odsetek

Warto podkreślić, że dysponując sumą 22,5 mln zł można żyć na wysokim poziomie zupełnie nie pomniejszając tej kwoty. Wpłacając ją na przeciętną lokatę bankową, otrzymamy bowiem w skali miesiąca blisko 38 tys. zł odsetek (po uwzględnieniu podatku Belki). Przy takich pieniądzach szczególnego znaczenia nabiera jednak wybór atrakcyjnych ofert. Gdyby zamiast przeciętnej lokaty (2,5% w skali roku) milioner wybrał jedną z lepszych na rynku (3,5%), co miesiąc mógłby liczyć na odsetki wynoszące aż 53,1 tys. zł. To aż o 15 tys. zł więcej. Co ciekawe, w takiej sytuacji szczęśliwiec płaciłby co miesiąc 12,4 tys. zł podatku od odsetek.

 

Dywersyfikacja uchroni przed stratą

Zarządzanie dużymi pieniędzmi nie jest jednak takie łatwe jak może się wydawać. Przeciętny człowiek, gdy wpłaca pieniądze do banku, nie musi się już niczym martwić. W razie jego upadłości i tak odzyska swoje pieniądze dzięki Bankowemu Funduszowi Gwarancyjnemu (BFG). Dobrze jednak wiedzieć, że ochronie podlegają jedynie oszczędności do kwoty będącej równowartością 100 tys. euro. Milioner, który wpłaca pieniądze na lokatę musi więc trzy razy zastanowić się, czy na pewno je odzyska.

 

Między innymi z tego względu większość zamożnych osób stosuje tzw. dywersyfikację, czyli stara się lokować swoje pieniądze w różnych miejscach. Lokaty zakładają więc w kilku bankach. Jeśli jeden upadnie, pozostaną te odłożone w innych. Kupują również nieruchomości, obligacje, akcje lub korzystają z różnych produktów inwestycyjnych zarządzanych przez specjalistów. Jeśli coś pójdzie nie tak w jednej
z inwestycji, pozostałe powinny z nawiązką zrekompensować straty.

 

Już niedługo w wyniku kumulacji grono polskich milionerów powiększy się o jedną lub może nawet o kilka osób. Pozostali grający będą musieli odłożyć swoje marzenia na później. Warto jednak dodać, że oprócz Lotto jest inna, pewniejsza droga do milionów na koncie. Wymaga ona jednak cierpliwości. Wystarczy regularnie odkładać pieniądze. Aby po 30 latach uzyskać milion należy odkładać po 1 450 zł miesięcznie (przy rocznej stopie zwrotu wynoszącej 5%). Jeśli jednak nie możemy pozwolić sobie na oszczędności tego rzędu, odkładajmy tyle ile możemy. Jeśli bowiem nie uda nam się wygrać w Lotto, na emeryturze większość z nas czeka bardzo niska kwota świadczeń i drastyczny spadek poziomu życia. Wtedy przydadzą się każde oszczędności.

 

Jarosław Sadowski

Główny Analityk firmy Expander

Posted in Bankowość, Finanse, Finanse osobiste, Inwestycje, Komentarze rynkowe, Polska, Wiadomości | Tagged , , , , , , , , , , , , ,